（2025 年 5 月 22 日—香港）悟空体育國際控股有限公司（“悟空体育”或“公司”；股份代號：6110）欣然宣佈公司及其附屬公司（合稱“集團”）截至 2025 年 2 月 28 日止年度（“報告期”）之經審核全年業績。

報告期內，中國經濟在外部環境複雜嚴峻、全球復蘇乏力的背景下保持穩中求進態勢，總體消費溫和增長。消費者的消費模式正發生著潛移默化又深刻的變化， “理性消費主導”、“悅己型體驗崛起”、“需求兩極化加劇” 與 “可持續理念深入人心”成為消費者行為觀察的關鍵字。作為行業的觀察者與深度參與者，集團在過去的二十五載光陰中，見證了全球宏觀經濟變化，本土消費需求週期起伏，以及行業競爭格局的轉變。在過去的一年裏，這些變化的綜合影響呈現出更加錯綜反復的趨勢，也對本財年集團的整體業績表現形成壓力。在這個變化成為新常態的出發點上，“應對變化”及“追求確定性”仍是集團業務經營與發展的關鍵聚焦。集團持續與合作夥伴同行、與消費者同頻、與員工共生，為股東帶來健康可持續的價值回報，致力於成為“多元運動業態下, 更多合作方在中國市場的全域一站式運營合作夥伴”。

波動市場環境下，保持穩健現金創收，堅守股東價值創造

受消費需求疲軟及線下客流持續下滑影響，集團全年收入同比下降6.6%至人民幣27,012.9百萬元。面對銷售下滑帶來的存貨壓力，集團與品牌合作夥伴攜手，通過加速全管道庫存打通與周轉、加大整體促銷力度、戰術性調整及線上線下銷售結構等措施予以應對，其中下半財年的調整力度環比進一步加大。受以上因素的影響，集團毛利率同比下滑3.4個百分點至38.4%，本公司權益持有人應占利潤同比下降41.9%至人民幣1,286.0百萬元。本公司權益持有人應占利潤率同比下降2.8個百分點至4.8%。至財年末，集團的存貨管控已產生成效。截至2025年2月28日，存貨金額較2024年2月29日下降4.5%，較2024年8月31日下降1.9%，存貨總額得到有效管控，同時存貨周轉天數也錄得同比及環比改善。

儘管經營環境頗具挑戰，但集團在波動的市場環境中，仍然保持著健康的現金回流能力。截至2025年2月28日，集團的現金及現金等價物為人民幣2,587.4百萬元，同比增長32.3%；經營業務所產生的現金淨額同比增長20.0%至人民幣3,755.3百萬元。基於此，董事會建議宣派截至2025年2月28日止財年末期股息每股普通股人民幣2.00分及特別股息每股普通股人民幣12.00分, 連同已派付的中期股息每股普通股人民幣14.00分，截至2025年2月28日止財年全年派息總額為每股普通股人民幣28.00分，派息率為135.0%。自2019年上市以來，集團累計派息總額已達人民幣129.6億元，累計派息率104.2%。在波動的市場環境下，集團保持領先於行業的高派息率水準，充分體現了集團堅定且積極地通過穩健現金創收，專注為股東帶來可觀回報的思路。

與行業同行，聚焦全域零售平臺迭代 

在當前零售消費格局重塑的背景下，線下與線上的功能定位持續演變，全域互聯的新生態正加速迭代成型。期內，集團從消費者身上找答案，在巨浪中看細浪。我們的全域策略以“效率優先、生態聯動”為導向，以消費者為中心，持續迭代系統化的全域矩陣佈局，構建起商品與服務觸達廣大用戶的高效通道，充分發揮行業互聯互通的樞紐作用，帶來更加一致且多元的消費體驗。線下門店聚焦精益化運營，以更精簡的實體空間、更優質的產品服務，深度釋放沉浸式消費體驗價值；線上管道則依託多元化佈局，精准捕捉用戶需求，同時發揮各平臺差異化優勢，為線下門店拓展 "一店多開" 的創新模式，開闢全管道融合新路徑。同時，我們也在貨品端打通線上線下全域化流轉壁壘，構建貨品高效流轉的 “高速通道”，針對市場情況有的放矢地提升線上庫存的可使用比例，以更精准的策略加速庫存出清，有效推動資金回籠。

線上下門店佈局上，集團堅持“優選+優化”的原則，以效率為核心。針對品牌夥伴的差異化品牌特性、消費者畫像以及產品屬性，“一品一策”地調整零售門店結構。一方面，我們結合整體線下環境的壓力，謹慎把握新開和改造，加速淘汰尾部店。從結果來看，截至2025年2月28日，集團共運營5,020家直營店鋪，同比減少18.3%，毛銷售面積同比減少12.4%。另一方面，在整體門店結構調整和門店角色迭代方面，我們深度認可實體門店在運動行業所扮演的本質性角色，在過程中對具有挖掘價值的門店進行升級，以滿足消費者“功能+社交”雙重需求為出發點，進行精准的門店面積規劃，尋求體驗價值呈現及門店效益表現之間的理想匹配。財年內，我們與品牌合作夥伴攜手探索新一代的門店形態，讓門店成為城市文化與運動生活方式的交匯點。

線上上業務佈局方面，我們持續聚集在「平臺電商+內容電商+私域運營」的全面組合，豐富管道佈局。針對期內的存貨壓力，以及線下客流波動，線上業務的成長帶來了一定的戰術性補充與幫助。為未來思考，我們根據差異化的線上管道特色和消費者特徵，深度梳理了組合矩陣。截至期末，集團的抖音及微信視頻號帳號超500個，小程式店鋪數目超過2,300家。期內，集團的抖音平臺銷售躋身運動戶外榜第一。同時，集團通過超10萬個企業微信群與用戶無縫連接，私域小程式在微信熱門小程式運動戶外類穩居榜首。本財年，直營線上業務（包含公域和私域）銷售額同比雙位數增長，占整體直行銷售額的比例達30%至40%中段。

財年內，科技的飛速發展與人工智慧（AI）技術的新普及，為零售運營的發展注入新動能。悟空体育的數智化建設規劃圍繞著“精准+高效”的核心理念，從全域零售生意的“人+貨+場”展開，朝著“用戶連通、敏捷高效、跨界融合”的方向邁進。在用戶層面，集團實現跨平臺會員數據互通，帶動增量會員數同比增長近9倍，顯著擴大用戶基數；貨品層面，智能推薦系統下產生的GMV約為普通推薦方式的4倍；在場域層面，升級後的小程式實現購買轉化率同比提升17%、用戶人均訪問時長同比增長20%的成果。集團也針對全域零售生態中的AI工具使用開展探索，自主研發的“海豚AI”工具已部分實現與公司全場景工作流的結合應用，助力核心運營應用提效，整合釋放資源，注入更具價值潛力的業務板塊。

與用戶同頻，精益運營，價值升級

外部環境的變化和消費需求的波動，持續提升企業精准洞察消費心理與增強用戶粘性的難度。面對流量瓶頸與獲客成本的持續攀升，悟空体育選擇站在消費者的視角，構建多元化的用戶價值體系，深度挖掘用戶的潛在價值，形成用戶關係不斷加深的良性發展生態。

在獲客管道方面，悟空体育及時拓展多樣化獲客方式，通過全域行銷的場景化、趣味化、跨界合作等手段，持續吸引新用戶群體。期內，悟空体育的用戶數量已接近8,600萬。悟空体育的足跡在更多場域和平臺實現突破性佈局，並同步實現用戶資訊的打通和整合，在完善全管道用戶畫像分析的同時，使得用戶能夠在悟空体育的全域平臺上享受到更一致的權益體驗。

除了尋求用戶規模擴充外，悟空体育也意識到，現有用戶需求的深入挖掘，在當下的存量市場競爭環境中至關重要。因此，集團通過精細化的用戶分群分級和行為分析，實施個性定制化的商品推薦和行銷策略。除了年度常規會員活動如五一集卡、99 會員月、年貨節、熱門旅遊城市活動等，集團分別與知名IP “小劉鴨”和“天線寶寶”的共創聯名活動，並通過自身跑步IP “TOP放開跑”、運動社團IP “要燃運動生活”和公益IP “GREENBOX綠盒子”等專案持續塑造悟空体育的品牌新標籤，與年輕一代互動，給出“運動+”的更多組合，提升品牌好感度。這些措施助力會員貢獻的店內零售總額（含增值稅） 比例為93.2%，複購會員對會員整體消費貢獻約70%，持續保持著較高且穩健的銷售貢獻。集團對高價值會員忠誠度的培育持續得到正向回饋，高價值會員占總消費會員比例僅中單位數，但對總消費會員的銷售貢獻約40%，客單價持續顯著高於會員整體，其消費潛力與粘性較普通會員持續凸顯。

創新破局，在更豐富維度上與消費者同行

受宏觀經濟環境和國際局勢影響，中國消費者愈發謹慎，短期內消費潛力未完全釋放，但運動消費市場結構性分化催生細分賽道機遇，以Z世代和新中產為代表的運動消費市場主力軍將購買選擇與自我實現相關聯。集團繼續把握自身多品類佈局的優勢，不斷豐富覆蓋綜合運動、休閒運動、專業運動及IP文化領域的品牌矩陣。期內，我們將“朋友圈”再擴容，引入來自全球不同地區且各具風格的跑步和戶外品牌，成為他們在中國市場的獨家合作夥伴，為中國消費者提供更多樣的選擇，為中國運動市場不斷注入新活力。截止財年底，我們已與超20個品牌達成深度合作，攜手探索行業新機遇。

集團與加拿大高端越野跑品牌nordaTM的合作在本財年持續深化，線上已入駐天貓旗艦店、小紅書；線下也已入駐上海、北京等多個城市的運動時尚買手店，以充分捕捉越野跑這一細分賽道的發展機遇。近期，集團將高端跑步品牌SOAR Running品牌引入中國市場，作為其在中國市場的獨家運營合作夥伴，全面負責其在中國市場的發展。接下來，將陸續通過開設線上官方旗艦店，並線上下以多樣化形式與中國消費者見面。

在戶外垂類賽道，我們近期已與頂級專業戶外品牌Norr?na達成合作，作為其在中國市場的獨家運營合作夥伴，負責品牌在中國市場的品牌宣傳、市場推廣、管道銷售、消費者運營等全鏈路運營工作，與品牌方攜手挖掘戶外市場潛力。集團通過開設線上旗艦店和搭建私域的方式佈局線上，同時結合線下賽事、圈層活動等，影響核心用戶圈層，以“全域經營+精准觸達“的思路實現品牌與用戶的有效連接。

過去的這一財年，也標誌著集團在可持續發展征程中實現里程碑式跨越。我們將消費者權益置於價值核心，牢築產品品質與安全防線，通過貼心服務和數字化技術賦能提升消費體驗。在綠色生態建設領域，我們攜手品牌夥伴打造的綠色門店成功斬獲能源與環境設計先鋒(LEED)金級認證，從環保建材應用、節能系統革新到低碳建造流程，每個環節都彰顯對生態責任的堅守，為消費者構築兼具品質與環保的購物空間。我們以公益IP“GREENBOX綠盒子”專案為紐帶，深度傳遞環保低碳和迴圈經濟的價值導向，與消費者共鑄可持續發展的理念與實踐。這一年，集團ESG建設成果獲得國際權威認可，以MSCI ESG評級連躍兩級至AA級的卓越表現，持續領跑中國消費品行業。

集團致力於成為“多元運動業態下，更多合作方在中國市場的全域一站式運營合作夥伴”，為大眾和細分領域消費人群提供多元化的產品和豐富的體驗，為中國運動市場不斷注入新活力。

未來展望

當前，國家將提振消費列為2025年經濟工作重點，隨著支持運動消費市場發展的政策出臺，或為運動零售行業注入新動力。與此同時，運動消費市場中，新場景、新品牌、新品類快速迭代，市場競爭愈發激烈。但悟空体育從不低估困難，也不小瞧自己。集團會在機遇和挑戰中將運動零售的利劍持續打磨，以前瞻性和敏捷性的戰略執行，為消費者、股東、合作夥伴以及社會創造更持久的價值。

管理層表示：“在波動的市場環境下，悟空体育始終勇往向前，堅持做好難而正確的事情。展望來年，集團將聚焦全域零售的深化和用戶價值的創造，通過持續的業態和服務創新，佈局長期增長。集團將在“精准+高效”的數位化賦能支持下，鞏固和提升運營效率，鍛造經營韌性。同時，集團將積極踐行ESG理念，構建生態共築與價值共贏的可持續之路。”

 

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關於悟空体育國際控股有限公司

悟空体育是中國頗具規模的運動零售運營商，在全國範圍內建立了廣泛且深度下沉的零售網路和線上線下互通的全域觸點佈局，與20餘個知名運動品牌深度合作。悟空体育致力於為消費者提供一流的運動商品和服務，並創造永無止境的、積極健康快樂的運動生活體驗。