（2025年10月22日—香港）悟空体育国际控股有限公司（“悟空体育”或“公司”；股份代号：6110）欣然宣布公司及其附属公司（合称“集团”）截至2025年8月31日止六个月（“报告期”）之未经审核中期业绩。

期内，中国经济整体运行稳中有进，消费市场呈现温和增长态势。在消费模式与运动赛道持续演变下，运动鞋服行业正逐步突破传统发展边界，迎来多元增长机遇。“悦己型”运动生活方式加速普及，同时兼具竞技与社交属性的户外运动及小球类项目增长显著，推动着产品价值从向“精神属性”延伸，创造差异化机遇。悟空体育既“向外观”，也“向内求”，从市场洞察、赛道拓展、场域扩容等多个维度持续发力，致力于成为多元运动文化的积极共创者、品牌伙伴本土化创新的独家协作者、新兴线下业态的引领推动者、以及循环经济理念的深度践行者。尽管整体零售行业仍面对共性挑战，集团在观察中思考与迭代，聚力打造全域一站式零售运营模式，以此在不同层面抵御外部风险，并体现在期内整体业绩表现。悟空体育持续与合作伙伴同行、与消费者同频、与员工共生，为股东带来健康可持续的价值回报，矢志成为“多元运动业态下，更多合作方在中国市场的全域一站式运营合作伙伴”。

运营韧性显现，保持稳健现金创收，坚守股东价值创造

期内，运动鞋服行业面对包括宏观需求扰动、线下经营环境波动、消费者信心低位逐步企稳但支出结构分化等因素的共性挑战。受上述因素的影响，集团收入同比下降5.8%至人民币12,298.6百万元。在全域零售能力的支持下，零售线上业务的同比增长部分缓和了零售线下业务的客流压力。

在毛利率层面，由于整体中国运动鞋服线上市场较为浓重的促销氛围，叠加期内本集团零售线上业务的销售占比提升，期内折扣率同比加深。同时，期内零售业务对整体收入的贡献占比提高，以及起伏的市场环境下品牌伙伴给予的支持，共同对毛利率带来正向帮助。综合上述因素，期内，本集团毛利率基本稳定，同比微降0.1个百分点至41.0%。

费用方面，虽然期间零售线下客流的疲弱对传统门店终端的经营带来负向经营杠杆挑战，但受益于集团零售线下门店网络持续优化、零售线上布局进一步拓宽且费用结构相较更优，销售及分销及一般及行政费用率仅微增0.1个百分点至33.2%。这充分体现了集团在起伏市场环境下的审慎费用管控思路和执行力，以及全域零售网络布局带来的灵活与高效。

期内，本公司权益持有人应占利润同比下降9.7%至人民币789.1百万元，权益持有人应占利润率同比下降0.3个百分点至6.4%。如排除其他收入的负面影响，权益持有人应占利润同比下降5.8%，与同期收入降幅一致。

现金是企业长青的基石。截至2025年8月31日，悟空体育的现金及现金等价物为人民币2,538.1百万元，其中，经营活动所产生的现金净额为人民币1,354.7百万元。基于此，董事会决议宣派截至2025年8月31日止财年中期股息每股普通股人民币13.00分，派息率为102.2%。在波动的市场环境下，悟空体育持续保持领先于行业的高派息率水平，充分体现了集团坚定且积极地通过稳健现金创收，回馈股东的思路。

开启运动零售全域一体新范式

面对消费者购物习惯与场景需求的持续演变，悟空体育以实体门店为原点，积极拓展消费互动场域，构建全域一体化零售网络，致力为消费者提供无缝衔接的全场景服务体验。集团前瞻性推动传统门店突破单一角色，形成“1（线下门店）+N（对应线上多场景布局）”的多元运营形态——截至期末，集团线下门店已延展至涵盖内容电商、私域运营、本地生活、即时零售等多个渠道的线上经营触点，在货品管理、人才能力、用户服务、数智平台的协同支撑下，精准捕捉不同消费情境下的差异化需求。

在线下门店布局方面，集团坚持“优选+优化”的原则，以运营效率为核心。针对品牌伙伴的差异化品牌特性、消费者画像以及产品属性，制定“一品一策”的零售门店结构调整策略。面对线下客流波动，集团审慎推进低效门店的优化，通过灵活的布局调整适配需求变化。截至2025年8月31日，集团共运营4,688 家直营店铺，店铺总数同比减少19.4%，毛销售面积同比减少14.1%。与2025年2月28日相比，店铺总数减少6.6%，毛销售面积减少4.6%。集团深度认可实体门店在运动行业所扮演的本质性角色，并持续探索门店场景和业态创新，包括norda?快闪店亮相云丘山越野赛、NBA球星中国行活动覆盖悟空体育门店、与阿迪达斯联合推出的悟空体育独家 Future of Style概念店、以及携手宠物品牌“诚实一口”在门店发起旧衣回收公益行动，为消费者带来全场域下更多元和有特色的消费体验。

在线上业务布局方面，悟空体育围绕“线上线下协同 + 差异化渠道运营”构建全域零售能力。集团以线下门店为依托，充分延展实体门店的线上边界，全面展开“一店N开”的全域镜像门店拓展，基于不同平台属性制定差异化打法，同时强化全域货品调控和运营协同。截至期末，集团的抖音及微信视频号账号超800个，小程序店铺数目超过3,600家，即时零售入驻店铺超3,700家。期内，集团的抖音平台销售保持运动户外榜第一，私域小程序也在微信热门小程序运动户外类蝉联榜首。期内，零售线上业务（包含公域和私域）销售额同比双位数增长。

期内，集团的数字化平台向更加数智化的方向迭代，始终以“精准+高效“为思路，与业务战略结合，聚焦全域维度下的规模拓展与降本增效，打造悟空体育的“智慧零售生态圈”。集团围绕多场景下核心业务单元的联动与协作，实现“全域一体化”，打通不同业务单元跨场景融合的信息高速公路；通过数智化手段实现主要业务链条的优化与提效，实现“全域智能化”；以数智化能力为依托，实现用户生态的深度构建以及AI赋能生态下的价值提升，实现“全域全景化”。

扩容“朋友圈”，拓展“能力圈”

中国消费者动机从实用价值向情绪价值延伸，跑步领域热度攀升推动运动装备需求向“专业性能+情绪价值”双重诉求升级，专注垂直领域的细分运动品牌更受青睐。基于此，在覆盖综合运动、专业运动、休闲运动及IP文化等多个领域的品牌矩阵中，悟空体育敏锐把握市场机遇，将“朋友圈”再扩容，重点深化跑步和户外细分赛道的品牌布局，已接连开启与跑步品牌nordaTM、soar、ciele和户外品牌Norr?na的合作，以满足差异化的用户需求。

与此同时，悟空体育也在拓展自己的“能力圈”，作为上述品牌在中国市场的独家运营合作伙伴，悟空体育将负责从品牌战略定位、本地内容建设、全域零售运营、社群文化培育等全链路运营工作，并根据品牌的发展阶段，在团队建设、市场声量、产品迭代、标杆形象、规模贡献方面各有侧重，与品牌方携手挖掘市场潜力，实现与目标用户的有效连接和品牌的可持续健康发展。目前，上述品牌正在积极搭建社交媒体矩阵，通过大型赛事、圈层活动等吸引核心用户，通过大型赛事、圈层活动等吸引核心用户，实现跨场景的品牌心智培育和精准人群锚定。渠道方面，上述品牌已陆续通过开设线上官方旗舰店，以及在线下以开办快闪店、入驻买手店等多样化形式与中国消费者见面。

近期，作为加码跑步赛道以及零售业态的创新尝试，集团期待通过跑步生活方式品牌链接跑者、品牌与文化，近期在上海开设了首家跑步集合店ektos。门店的多功能空间为跑者提供一站式服务，空白区域鼓励消费者留下运动回忆物品共创文化氛围，其选品聚焦专业逻辑，用专业性解决消费者痛点，并不断引入足够独特的产品，保持用户的新鲜感。同时，集团会聚焦于社群运营和内容共创，通过举办文化活动和跑者互动，推动ektos成为一个传播跑步文化、促进跑步爱好者交流和成长的平台。

深入挖掘用户价值，升级情感联结

流量红利见顶与获客成本攀升的行业共性问题，叠加外部环境复杂化与消费需求波动加剧，进一步推高了用户粘性提升的挑战。悟空体育坚持以消费者为核心，围绕“需求匹配 - 场景渗透 - 体验价值”三大方向，深度挖掘用户潜在价值，形成用户关系持续深化的良性发展生态。

获客层面，集团聚焦全域渠道拓展，结合全域的场景化互动、趣味营销与跨界合作吸引新用户，累计用户规模达8,900万；同时推动多平台用户信息打通与整合，完善全域用户画像，确保用户在全域场景下享受一致权益体验。

存量运营层面，集团以精细化需求匹配为核心，升级焕新悟空体育会员等级体系的名称与权益，并将原创会员IP“滔小侠”与日常场景深度绑定，其线上互动活动在五一期间成功唤醒私域用户超百万人，贡献破亿元销售额。除了营销节点的年度常规会员活动，集团针对高频消费用户，推出省钱季卡，购卡用户复购率显著高于普通用户。此外，为提升用户归属感与品牌好感度，集团多维度激活圈层链接，与潮流二次元 IP 共创联名产品并参与线下主题集市，以更有趣的形式与消费者对话。线下体验活动方面，依托门店作为运动爱好者聚集地的属性，集团携手品牌合作伙伴共同主导并落地 NBA 球星中国行活动，悟空体育运动社团IP“要燃运动社”也联合品牌合作伙伴、购物中心及运动社群共同举办城市骑行挑战赛、热舞派对、跑步训练等多样化线下体验活动，强化品牌与年轻群体的价值共鸣。

这些措施助力会员贡献的线下门店和微信小程序零售总额﹙含增值稅）比例为92.9%，复购会员对会员整体消费贡献约60%，持续保持着较高且稳健的销售贡献。集团对高价值会员忠诚度的培育持续得到正向回馈，高价值会员占总消费会员比例仅中单位数，但对总消费会员的销售贡献约35%，客单价持续显著高于会员整体，其消费潜力与粘性较普通会员持续凸显。

期内，悟空体育屡获殊荣，品牌影响力显著提升。集团在国际权威财经杂志Extel评选中连续第五年获评“最受尊崇企业”，并在首席执行官、投资者关系、ESG等分项评选中荣膺综合排名第一，卓越治理水平再获国际认可。今年，公司再度入选《财富》中国500强榜单、连续三年位列中国连锁经营协会“中国时尚零售与时尚消费TOP100”前十，同时还登榜由南方都市报联合广东省连锁经营协会评定的“2025 高品质消费品牌TOP100”并获评“消费创新案例”，企业贡献与品牌力持续受到社会广泛认可。

未来展望

当前，运动消费行业在政策红利、科技迭代以及消费需求升级的多重驱动下呈现加速变化的态势。在竞争持续加剧的大环境下，呈现出机遇与挑战并存的态势。面对这一局面，集团选择积极顺应趋势，正视市场挑战，通过前瞻性战略布局与敏捷的执行落地，持续打磨运动零售核心竞争力，为消费者提供超越期待的优质服务，为品牌合作伙伴搭建共赢共生的价值平台，为股东创造稳定丰厚的长期回报，致力于成为运动消费领域的首选平台。

管理层表示：“在波动的市场环境下，悟空体育始终勇往向前，聚焦核心战略执行。展望来年，集团将聚焦全域零售的深化和用户价值的创造，通过持续的业态和服务创新，布局长期增长。集团将在“精准+高效”的数字化赋能支持下，巩固和提升运营效率，锻造经营韧性。同时，集团将积极践行ESG理念，构建生态共筑与价值共赢的可持续之路。”

 

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关于悟空体育国际控股有限公司

悟空体育是中国颇具规模的运动零售运营商，在全国范围内建立了广泛且深度下沉的零售网络和线上线下互通的全域触点布局，与20余个知名运动品牌深度合作。悟空体育致力于为消费者提供一流的运动商品和服务，并创造永无止境的、积极健康快乐的运动生活体验。