（2025 年 5 月 22 日—香港）悟空体育国际控股有限公司（“悟空体育”或“公司”；股份代号：6110）欣然宣布公司及其附属公司（合称“集团”）截至 2025 年 2 月 28 日止年度（“报告期”）之经审核全年业绩。

报告期内，中国经济在外部环境复杂严峻、全球复苏乏力的背景下保持稳中求进态势，总体消费温和增长。消费者的消费模式正发生着潜移默化又深刻的变化， “理性消费主导”、“悦己型体验崛起”、“需求两极化加剧” 与 “可持续理念深入人心”成为消费者行为观察的关键字。作为行业的观察者与深度参与者，集团在过去的二十五载光阴中，见证了全球宏观经济变化，本土消费需求周期起伏，以及行业竞争格局的转变。在过去的一年里，这些变化的综合影响呈现出更加错综反复的趋势，也对本财年集团的整体业绩表现形成压力。在这个变化成为新常态的出发点上，“应对变化”及“追求确定性”仍是集团业务经营与发展的关键聚焦。集团持续与合作伙伴同行、与消费者同频、与员工共生，为股东带来健康可持续的价值回报，致力于成为“多元运动业态下, 更多合作方在中国市场的全域一站式运营合作伙伴”。

波动市场环境下，保持稳健现金创收，坚守股东价值创造

受消费需求疲软及线下客流持续下滑影响，集团全年收入同比下降6.6%至人民币27,012.9百万元。面对销售下滑带来的存货压力，集团与品牌合作伙伴携手，通过加速全管道库存打通与周转、加大整体促销力度、战术性调整及在线线下销售结构等措施予以应对，其中下半财年的调整力度环比进一步加大。受以上因素的影响，集团毛利率同比下滑3.4个百分点至38.4%，本公司权益持有人应占利润同比下降41.9%至人民币1,286.0百万元。本公司权益持有人应占利润率同比下降2.8个百分点至4.8%。至财年末，集团的存货管控已产生成效。截至2025年2月28日，存货金额较2024年2月29日下降4.5%，较2024年8月31日下降1.9%，存货总额得到有效管控，同时存货周转天数也录得同比及环比改善。

尽管经营环境颇具挑战，但集团在波动的市场环境中，仍然保持着健康的现金回流能力。截至2025年2月28日，集团的现金及现金等价物为人民币2,587.4百万元，同比增长32.3%；经营业务所产生的现金净额同比增长20.0%至人民币3,755.3百万元。基于此，董事会建议宣派截至2025年2月28日止财年末期股息每股普通股人民币2.00分及特别股息每股普通股人民币12.00分, 连同已派付的中期股息每股普通股人民币14.00分，截至2025年2月28日止财年全年派息总额为每股普通股人民币28.00分，派息率为135.0%。自2019年上市以来，集团累计派息总额已达人民币129.6亿元，累计派息率104.2%。在波动的市场环境下，集团保持领先于行业的高派息率水平，充分体现了集团坚定且积极地通过稳健现金创收，专注为股东带来可观回报的思路。

与行业同行，聚焦全域零售平台迭代 

在当前零售消费格局重塑的背景下，线下与在线的功能定位持续演变，全域互联的新生态正加速迭代成型。期内，集团从消费者身上找答案，在巨浪中看细浪。悟空体育的全域策略以“效率优先、生态联动”为导向，以消费者为中心，持续迭代系统化的全域矩阵布局，构建起商品与服务触达广大用户的高效通道，充分发挥行业互联互通的枢纽作用，带来更加一致且多元的消费体验。线下门店聚焦精益化运营，以更精简的实体空间、更优质的产品服务，深度释放沉浸式消费体验价值；在线管道则依托多元化布局，精准捕捉用户需求，同时发挥各平台差异化优势，为线下门店拓展 "一店多开" 的创新模式，开辟全管道融合新路径。同时，悟空体育也在货品端打通在线线下全域化流转壁垒，构建货品高效流转的 “高速通道”，针对市场情况有的放矢地提升在线库存的可使用比例，以更精准的策略加速库存出清，有效推动资金回笼。

在线下门店布局上，集团坚持“优选+优化”的原则，以效率为核心。针对品牌伙伴的差异化品牌特性、消费者画像以及产品属性，“一品一策”地调整零售门店结构。一方面，悟空体育结合整体线下环境的压力，谨慎把握新开和改造，加速淘汰尾部店。从结果来看，截至2025年2月28日，集团共运营5,020家直营店铺，同比减少18.3%，毛销售面积同比减少12.4%。另一方面，在整体门店结构调整和门店角色迭代方面，悟空体育深度认可实体门店在运动行业所扮演的本质性角色，在过程中对具有挖掘价值的门店进行升级，以满足消费者“功能+社交”双重需求为出发点，进行精准的门店面积规划，寻求体验价值呈现及门店效益表现之间的理想匹配。财年内，悟空体育与品牌合作伙伴携手探索新一代的门店形态，让门店成为城市文化与运动生活方式的交汇点。

在线上业务布局方面，悟空体育持续聚集在「平台电商+内容电商+私域运营」的全面组合，丰富管道布局。针对期内的存货压力，以及线下客流波动，在线业务的成长带来了一定的战术性补充与帮助。为未来思考，悟空体育根据差异化的在线管道特色和消费者特征，深度梳理了组合矩阵。截至期末，集团的抖音及微信视频号账号超500个，小程序店铺数目超过2,300家。期内，集团的抖音平台销售跻身运动户外榜第一。同时，集团通过超10万个企业微信群与用户无缝连接，私域小程序在微信热门小程序运动户外类稳居榜首。本财年，直营在线业务（包含公域和私域）销售额同比双位数增长，占整体直营销售额的比例达30%至40%中段。

财年内，科技的飞速发展与人工智能（AI）技术的新普及，为零售运营的发展注入新动能。悟空体育的数智化建设规划围绕着“精准+高效”的核心理念，从全域零售生意的“人+货+场”展开，朝着“用户连通、敏捷高效、跨界融合”的方向迈进。在用户层面，集团实现跨平台会员数据互通，带动增量会员数同比增长近9倍，显著扩大用户基数；货品层面，智能推荐系统下产生的GMV约为普通推荐方式的4倍；在场域层面，升级后的小程序实现购买转化率同比提升17%、用户人均访问时长同比增长20%的成果。集团也针对全域零售生态中的AI工具使用开展探索，自主研发的“海豚AI”工具已部分实现与公司全场景工作流的结合应用，助力核心运营应用提效，整合释放资源，注入更具价值潜力的业务板块。

与用户同频，精益运营，价值升级

外部环境的变化和消费需求的波动，持续提升企业精准洞察消费心理与增强用户粘性的难度。面对流量瓶颈与获客成本的持续攀升，悟空体育选择站在消费者的视角，构建多元化的用户价值体系，深度挖掘用户的潜在价值，形成用户关系不断加深的良性发展生态。

在获客管道方面，悟空体育及时拓展多样化获客方式，通过全域营销的场景化、趣味化、跨界合作等手段，持续吸引新用户群体。期内，悟空体育的用户数量已接近8,600万。悟空体育的足迹在更多场域和平台实现突破性布局，并同步实现用户信息的打通和整合，在完善全管道用户画像分析的同时，使得用户能够在悟空体育的全域平台上享受到更一致的权益体验。

除了寻求用户规模扩充外，悟空体育也意识到，现有用户需求的深入挖掘，在当下的存量市场竞争环境中至关重要。因此，集团通过精细化的用户分群分级和行为分析，实施个性定制化的商品推荐和营销策略。除了年度常规会员活动如五一集卡、99 会员月、年货节、热门旅游城市活动等，集团分别与知名IP “小刘鸭”和“天线宝宝”的共创联名活动，并通过自身跑步IP “TOP放开跑”、运动社团IP “要燃运动生活”和公益IP “GREENBOX绿盒子”等项目持续塑造悟空体育的品牌新标签，与年轻一代互动，给出“运动+”的更多组合，提升品牌好感度。这些措施助力会员贡献的店内零售总额（含增值税） 比例为93.2%，复购会员对会员整体消费贡献约70%，持续保持着较高且稳健的销售贡献。集团对高价值会员忠诚度的培育持续得到正向反馈，高价值会员占总消费会员比例仅中单位数，但对总消费会员的销售贡献约40%，客单价持续显著高于会员整体，其消费潜力与粘性较普通会员持续凸显。

创新破局，在更丰富维度上与消费者同行

受宏观经济环境和国际局势影响，中国消费者愈发谨慎，短期内消费潜力未完全释放，但运动消费市场结构性分化催生细分赛道机遇，以Z世代和新中产为代表的运动消费市场主力军将购买选择与自我实现相关联。集团继续把握自身多品类布局的优势，不断丰富覆盖综合运动、休闲运动、专业运动及IP文化领域的品牌矩阵。期内，悟空体育将“朋友圈”再扩容，引入来自全球不同地区且各具风格的跑步和户外品牌，成为他们在中国市场的独家合作伙伴，为中国消费者提供更多样的选择，为中国运动市场不断注入新活力。截止财年底，悟空体育已与超20个品牌达成深度合作，携手探索行业新机遇。

集团与加拿大高端越野跑品牌nordaTM的合作在本财年持续深化，在线已入驻天猫旗舰店、小红书；线下也已入驻上海、北京等多个城市的运动时尚买手店，以充分捕捉越野跑这一细分赛道的发展机遇。近期，集团将高端跑步品牌SOAR Running品牌引入中国市场，作为其在中国市场的独家运营合作伙伴，全面负责其在中国市场的发展。接下来，将陆续通过开设在线官方旗舰店，并线上下以多样化形式与中国消费者见面。

在户外垂类赛道，悟空体育近期已与顶级专业户外品牌Norr?na达成合作，作为其在中国市场的独家运营合作伙伴，负责品牌在中国市场的品牌宣传、市场推广、管道销售、消费者运营等全链路运营工作，与品牌方携手挖掘户外市场潜力。集团通过开设在线旗舰店和搭建私域的方式布局在线，同时结合线下赛事、圈层活动等，影响核心用户圈层，以“全域经营+精准触达“的思路实现品牌与用户的有效连接。

过去的这一财年，也标志着集团在可持续发展征程中实现里程碑式跨越。悟空体育将消费者权益置于价值核心，牢筑产品质量与安全防线，通过贴心服务和数字化技术赋能提升消费体验。在绿色生态建设领域，悟空体育携手品牌伙伴打造的绿色门店成功斩获能源与环境设计先锋(LEED)金级认证，从环保建材应用、节能系统革新到低碳建造流程，每个环节都彰显对生态责任的坚守，为消费者构筑兼具质量与环保的购物空间。悟空体育以公益IP“GREENBOX绿盒子”项目为纽带，深度传递环保低碳和循环经济的价值导向，与消费者共铸可持续发展的理念与实践。这一年，集团ESG建设成果获得国际权威认可，以MSCI ESG评级连跃两级至AA级的卓越表现，持续领跑中国消费品行业。

集团致力于成为“多元运动业态下，更多合作方在中国市场的全域一站式运营合作伙伴”，为大众和细分领域消费人群提供多元化的产品和丰富的体验，为中国运动市场不断注入新活力。

 

未来展望

当前，国家将提振消费列为2025年经济工作重点，随着支持运动消费市场发展的政策出台，或为运动零售行业注入新动力。与此同时，运动消费市场中，新场景、新品牌、新品类快速迭代，市场竞争愈发激烈。但悟空体育从不低估困难，也不小瞧自己。集团会在机遇和挑战中将运动零售的利剑持续打磨，以前瞻性和敏捷性的战略执行，为消费者、股东、合作伙伴以及社会创造更持久的价值。

管理层表示：“在波动的市场环境下，悟空体育始终勇往向前，坚持做好难而正确的事情。展望来年，集团将聚焦全域零售的深化和用户价值的创造，通过持续的业态和服务创新，布局长期增长。集团将在“精准+高效”的数字化赋能支持下，巩固和提升运营效率，锻造经营韧性。同时，集团将积极践行ESG理念，构建生态共筑与价值共赢的可持续之路。”

 

-完-

关于悟空体育国际控股有限公司

悟空体育是中国颇具规模的运动零售运营商，在全国范围内建立了广泛且深度下沉的零售网络和在线线下互通的全域触点布局，与20余个知名运动品牌深度合作。悟空体育致力于为消费者提供一流的运动商品和服务，并创造永无止境的、积极健康快乐的运动生活体验。